فیڈرل ریزرو مالیاتی پالیسی پر اپنے فیصلے کا اعلان کرنے کے لیے تیار ہے۔

امریکی اسٹاک اور یورو کی قیادت میں خطرناک اثاثہ جات میں منگل کے گرنے کا فیصلہ کرتے ہوئے، منڈیوں کو ایف او ایم سی میٹنگ سے کچھ بھی اچھی توقع نہیں ہے۔

منگل کی ٹریڈنگ کے نتائج کے مطابق، وال سٹریٹ کے اہم اشارے اوسطاً 1 فیصد گر گئے۔

"اب ناقابل تردید حقیقت یہ ہے کہ فیڈ تاریخ میں سب سے زیادہ جارحانہ شرح میں اضافے کے چکروں میں سے ایک کو نافذ کر رہا ہے۔ اس کی تصدیق اس سال کے جو کچھ ہم نے دیکھی ہے اس سے ہوتی ہے، اور اس نے تاریخی طور پر امریکی اسٹاک کی قدروں کو کم کیا ہے،" چارلس شواب کے ماہرین اقتصادیات نے نوٹ کیا۔

"ترقی پر مبنی سٹاک گزشتہ دور کے مقابلے آج مارکیٹ کا بہت بڑا حصہ بناتے ہیں، جب افراط زر 8 فیصد سے تجاوز کر گیا تھا۔ اگر بڑھتی ہوئی شرح سود ان اسٹاکس کی قدر کو کم کرتی رہتی ہے، اور منافع میں اضافہ سست ہوجاتا ہے، تو منافع کے مارجن میں بڑھنے کی گنجائش کم ہوگی۔ جون کے وسط کی کم ترین سطح پر، اسٹاک نے بہت سی منفی خبروں کو کم کیا۔ حالیہ کمزوری واضح طور پر اب بھی بلند افراط زر اور "فیڈ سے نہ لڑیں" کے رویے کی عکاسی کرتی ہے۔

چارلس شواب کے حکمت عملی کے ماہرین توقع کرتے ہیں کہ ایس اینڈ پی 500 انڈیکس 4330-4400 کے مزاحمتی زون سے نیچے رہے گا۔

"اب امریکی مرکزی بینک تسلیم کرتا ہے کہ افراط زر کو کم کرنے کے لیے اسے زیادہ اقتصادی اور/یا مارکیٹ کے نقصان کو تسلیم کرنا پڑ سکتا ہے، جبکہ اسٹاک مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ/کمزوری سے مرکزی بینک کی پالیسی میں تبدیلی کا امکان نہیں ہے۔ مزاحمت ہے کہیں ایس اینڈ پی 500 پر 4330 اور 4400 کے درمیان، ایک حد جو ایک اہم رکاوٹ کی نمائندگی کرتی ہے،" انہوں نے کہا۔

گزشتہ پانچ دنوں کے اختتام پر، ایس اینڈ پی 500 میں تقریباً 4.8 فیصد کمی واقع ہوئی، جو جون کے بعد سے بدترین ہفتہ وار گراوٹ تھی۔

بروڈ مارکیٹ انڈیکس نے پیر کو گرین زون میں تجارت ختم کی، تقریباً 0.7 فیصد اضافے کے ساتھ 3,899.89 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ تاہم، منگل کو، ایس اینڈ پی 500 منفی علاقے میں واپس آیا، تقریباً 1 فیصد گر کر 3,855.93 پوائنٹس پر آگیا۔

"تاریخی طور پر مستحکم زوال عام طور پر مثبت حرکیات کے ساتھ کئی دنوں کے آغاز کے ساتھ ختم (یا رک جاتا ہے)۔ اس وقت، ریلی ایک کاؤنٹر ٹرینڈ کی طرح نظر آتی ہے، جبکہ کمزوری کا رجحان ایک رجحان ہے،" چارلس شواب نے رپورٹ کیا۔

ریاستہائے متحدہ میں اگست کی افراط زر کے اجراء کے اعلان کے بعد سے ایک ہفتے میں، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس تقریباً 2 فیصد گر گیا ہے۔

اس رپورٹ نے سرمایہ کاروں کو اشارہ کیا کہ فیڈ ابھی شرح میں اضافے کے چکر کو کم نہیں کر سکتا۔

اس کے برعکس، مرکزی بینک نے مزید 75 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کی توقعات کو تقویت دی، اس کے ساتھ فارمولیشنز کے ساتھ یہ ظاہر ہوتا ہے کہ وہ قیمتوں کو کم کرنے کے لیے مضبوطی سے پُرعزم رہے گا۔

کرنسی منڈیوں کے لیے، اور تمام مالیاتی اثاثہ جات کے لیے، اگلا اہم لمحہ اس وقت آئے گا جب فیڈ آخر کار مڑ جائے گا اور اشارہ دے گا کہ شرح میں اضافے کے دور کے اختتام قریب آ رہا ہے۔ آئی این جی کے تجزیہ کاروں کے مطابق، تب تک، ہم توقع کر سکتے ہیں کہ ڈالر کی مضبوطی اور اسٹاک مارکیٹ میں کمی کے حالیہ رجحانات میں کوئی تبدیلی نہیں آئے گی۔

"چونکہ قلیل مدتی شرحوں کی حرکیات اور جی10 کرنسی کے زیادہ تر جوڑیوں کے درمیان تعلق حال ہی میں کمزور ہوگیا ہے، اس لیے توقع کی جاتی ہے کہ مارکیٹ کا زیادہ تر ردعمل عالمی اسٹاک کے رد عمل کی وجہ سے ہوگا - یہاں فیڈ کا اب بھی سخت لہجہ نہیں ہو سکتا۔ اچھی خبر کے طور پر سمجھا جائے، اور یہ ایک اور وجہ ہے جس کی وجہ سے ہم توقع کرتے ہیں کہ محفوظ ڈالر کی مانگ برقرار رہے گی۔"

دو روزہ ایف او ایم سی اجلاس ڈالر کی مضبوطی کے ماحول میں ہو رہا ہے۔ کل، گرین بیک میں 0.6 فیصد کا اضافہ ہوا، جو تقریباً 109.90 پوائنٹس پر ختم ہوا۔ دریں اثنا، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.56 فیصد سے 0.9970 تک گر گئی۔

بدھ کو، گرین بیک نے پچھلے دن کی مثبت رفتار کو برقرار رکھا اور 111 کی سطح کے قریب آگیا۔ اسی وقت، یورو نیچے کی طرف بڑھتا رہا، جس نے 0.9900 ڈالر پر سپورٹ کی مضبوطی کو جانچا۔

کامن ویلتھ بینک آف آسٹریلیا کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ اگلی سطح، جو ہماری پیشین گوئیوں کے مطابق، امریکی ڈالر انڈیکس مستقبل قریب میں پہنچ جائے گی، 112 پوائنٹس ہوگی۔

انہوں نے مزید کہا، "اگر ہمیں فیڈ سے صرف 75 بیس پوائنٹس ملتے ہیں، تو یہ ڈالر کو اس سطح تک لے جانے کے لیے ایک خوبصورت پیغام لے گا۔"

آئی این جی کے حکمت عملی کے ماہرین کا خیال ہے کہ فیڈ کی جانب سے ڈالر کی ایک اور تیزی کا مطلب یہ ہوگا کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی اپنی کئی سال کی کم ترین سطح کو اپ ڈیٹ کر دے گی۔

"فیڈ کی طرف سے آج کا عجیب و غریب پیغام ابتدائی شرحوں کی حمایت کرے گا، جو کہ خزانے کی مضبوطی سے الٹی پیداوار کے وکر کے ساتھ ساتھ، امریکی ڈالر کو اچھا فروغ دے گا۔ ایف او ایم سی فیصلے کے اعلان کے بعد 0.9870 کے علاقے میں ستمبر کے آغاز کی کمیاں یورو/امریکی ڈالر میں جانچی جا سکتی ہیں۔ ان سطحوں سے نیچے کا وقفہ جوڑے کے لیے 0.9800 کی حمایت میں کمی کا دروازہ کھول دے گا،'' انہوں نے کہا۔

سوسئیٹ جینیرل کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ چونکہ فیڈ کی جانب سے آج کے بعد فیصلہ کن اقدام کرنے کا امکان ہے، اس لیے یہ ممکن ہے کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی میں ایک نئی نچلی سطح کی راہ ہموار ہو چکی ہو۔

"ہم آج فیڈرل فنڈز کی شرح میں 75 بی پی ایس کے مسلسل تیسرے اضافے کی پیشن گوئی کرتے ہیں، لیکن گزشتہ ہفتے بنیادی صارف قیمت کے اشاریہ میں غیر متوقع اضافے کا مطلب ہے کہ 100 بی پی ایس کے اضافے کو خارج نہیں کیا گیا ہے۔ ہمیں یقین ہے کہ وفاقی فنڈز کی شرح تقریباً ہو گی۔ کچھ وقت کے لیے 4.125%، اور شرح میں کمی کا امکان ہے کہ اسے 2024 تک ملتوی کر دیا جائے گا۔ ایک زیادہ جارحانہ پروفائل نظریاتی طور پر بے روزگاری کی شرح میں اضافے کا باعث بننا چاہیے۔ اسٹاک میں، خزانے کے منحنی خطوط میں مزید الٹ پھیر اور ڈالر کی مضبوطی،" انہوں نے نوٹ کیا۔

آج فیڈ کی شرح میں اضافے کے حجم کے حوالے سے حیرت کی کچھ حد تک محدود گنجائش کے پیش نظر، تمام توجہ مرکزی بینک کی تازہ ترین پیشین گوئیوں پر مرکوز ہو گی، خاص طور پر پوائنٹ کے تخمینے پر، آئی این جی اقتصادیات کے ماہرین کے مطابق۔

وہ میڈین ڈاٹ گراف کی ایک اور اوپر کی طرف نظر ثانی کی توقع کرتے ہیں، جس کے نتیجے میں 2023 میں فیڈرل فنڈز کی حتمی شرح 4.25-4.50 فیصد ہونی چاہیے۔

اگلے سال کے آخر میں 5 فیصد کے قریب ہونے والی پیشن گوئی کو مارکیٹ کے لحاظ سے نمایاں طور پر ہتک سمجھا جائے گا، جو ڈالر کی قیمت میں اضافے کا باعث بنے گا۔ 4.50 فیصد کی زیادہ معمولی سطح ہمیں "افواہیں خریدیں، حقائق فروخت کریں" کا نتیجہ حاصل کر سکیں گی، جو گرین بیک میں کمی کو ہوا دے گی۔

اس کے ساتھ ساتھ اس سال کے آخر میں قرض لینے کی لاگت کے حوالے سے مرکزی بینک کی پیشین گوئیاں بھی اہم ہیں۔

4.4 فیصد سے نیچے کا تخمینہ ڈالر کے لیے منفی ہو گا، جب کہ 4.4 فیصد سے زیادہ ہونے کی پیشن گوئی کا مطلب یہ ہوگا کہ فیڈ نومبر میں مسلسل چوتھی بار شرح کو 75 بی پی ایس تک بڑھانے جا رہا ہے۔ یہ منڈیوں میں منفی جذبات کو بڑھا دے گا اور امریکی ڈالر کی ترقی کے لیے "ایندھن" کا کام کرے گا۔

تاہم، فیڈ کے چیئرمین جیروم پاول کے ریمارکس کے جواب میں ڈاٹ چارٹ کے ردعمل کو بعد میں مٹا دیا جا سکتا ہے۔

اس کے بیانات کا لہجہ اس بات کا تعین کرے گا کہ آیا اس کی تعبیر اسی طرح کی مزید چیزوں کے ساتھ اگلے ہتک آمیز اقدام سے کی جائے گی، یا شرح میں اضافے کے آخری مرحلے کے طور پر۔

"اس بات کے بہت کم ثبوت ہیں کہ افراط زر کا دباؤ کمزور ہو رہا ہے، فیڈرل ریزرو کے سربراہ جے پاول مرکزی بینک کے افراط زر کے ہدف کو حاصل کرنے کے لیے ہر ضروری کام کرنے کے عزم پر دوبارہ زور دے سکتے ہیں، چاہے اس کا مطلب کساد بازاری کا خطرہ ہو،" ڈوئچے بینک کے حکمت عملیوں نے کہا.

اگر فیڈ کے چیئرمین مالی حالات کو مزید سخت کرنے کے لیے امریکی مرکزی بینک کے ناقابل تردید رویے کا مظاہرہ کرتے ہیں، تو یہ امریکی اسٹاک مارکیٹ میں فروخت کو متحرک کر سکتا ہے، جیسا کہ مارچ 2020 میں مشاہدہ کیا گیا تھا۔

یعنی، ایس اینڈ پی 500 انڈیکس کو موجودہ سطحوں سے 7-12 فیصد کے نقصان کا خطرہ ہے، جو کہ 3600-3400 تک گراوٹ کے برابر ہے۔

اس صورت میں، گرین بیک تیزی سے بڑھے گا اور 120 کے نشان تک اہم تکنیکی رکاوٹوں کا سامنا نہیں کرے گا۔ ایسی صورت میں، یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی 0.9000 تک گر جائے گی۔

دوسری طرف، اگر پاول واضح کر دیتے ہیں کہ مانیٹری پالیسی کی سختی اس سال ختم ہو جائے گی، تو سرمایہ کار راحت کی سانس لیں گے۔ یہ ڈالر کی فروخت اور مقامی سطح پر امریکی اسٹاک اور یورو کی واپسی میں ظاہر ہوگا۔

تاہم، امریکی سٹاک مارکیٹ کے لیے گراوٹ کا رجحان صرف اسی صورت میں واقع ہو سکتا ہے جب ایس اینڈ پی 500 انڈیکس اعتماد کے ساتھ 4150 سے اوپر واپس آئے۔ دریں اثناء، امریکی ڈالر میں تیزی کا رجحان صرف اس صورت میں سوالیہ نشان بنے گا جب گرین بیک 107.60 پر 50 دن کی موونگ ایوریج سے نیچے چلا جائے۔

جہاں تک یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی کی جوڑی کا تعلق ہے، اس بات پر یقین کرنے کی وجہ ہے کہ نام نہاد "سرمایہ کاری ریلی" مختصر مدت کے لیے ہو سکتی ہے، کیونکہ فیڈ میٹنگ کے بعد جغرافیائی سیاسی خطرات سامنے آئیں گے۔

بدھ کے روز، روسی صدر ولادیمیر پوتن نے ملک میں جزوی فوجی متحرک ہونے کا اعلان کیا اور مغرب کو خبردار کیا کہ اگر اس نے اسے جاری رکھا جسے روسی رہنما "جوہری بلیک میلنگ" کہتے ہیں، تو ماسکو اپنے پورے بڑے ہتھیاروں کی طاقت سے جواب دے گا۔

اس پیشرفت نے خطرات سے اڑان بھری اور ڈالر کے مقابلے میں واحد کرنسی کو کمزور کرنے کا باعث بنا۔

گرین بیک پہلے ہی کافی مضبوط نظر آ رہا تھا، اور یوکرین سے یورپی ممالک کی قربت سرمایہ کاروں کو یہ سوچنے پر مجبور کرتی ہے کہ اگر کیف اور ماسکو کے درمیان فوجی تنازعہ مزید بڑھ جاتا ہے تو صورت حال کیسی ہو سکتی ہے۔

"یہ دیکھتے ہوئے کہ یوکرین میں تنازعہ کا کوئی سفارتی حل نہیں ہے، نیز یورو زون کے لیے بنیادی اشاریوں کی خرابی، ہم توقع کرتے ہیں کہ یورو/امریکی ڈالر کی جوڑی جلد ہی 0.9865 کے علاقے میں اس ماہ کی کم ترین سطح سے گزر جائے گی، اور ہم اپنے درمیانی مدت کے ہدف کو 0.9305 کے علاقے میں جون 2002 کی کم ترین سطح پر برقرار رکھتے ہیں،" براؤن برادرز ہیریمین تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا۔