Walaupun senario “pendaratan lembut” masih dianggap sebagai laluan paling mungkin bagi ekonomi Amerika Syarikat, ancaman kemelesetan dan stagflasi kini semakin mendekat — ibarat pemangsa yang bersembunyi dalam bayang-bayang. Menurut penganalisis di Wells Fargo, inilah kali pertama sejak tahun 2022 landskap risiko berubah begitu ketara.

Dalam laporan terbaharu, Wells Fargo melaporkan bahawa pada suku pertama 2025, kebarangkalian pendaratan lembut telah merosot kepada 40%, berbanding 44% sebelum ini. Pada masa yang sama, kebarangkalian berlakunya kemelesetan dan stagflasi masing-masing melonjak kepada 27% dan 28%.

Meskipun perubahan ini belum cukup untuk membunyikan loceng kecemasan, penganalisis memberi amaran bahawa trend ini perlu dipantau rapi. Mereka menasihatkan agar perhatian terus diberikan terhadap perkembangan ekonomi dalam beberapa suku akan datang, terutama jika kebarangkalian stagflasi atau kemelesetan terus meningkat.

Unjuran ekonomi jangka sederhana turut dikaburi oleh ketidaktentuan dasar perdagangan AS. Dalam konteks ini, Wells Fargo menjangkakan bahawa tarif semasa mungkin akan berkurangan sedikit, dan stabil sekitar paras 15% sehingga tahun 2026. Namun begitu, mereka tidak menolak kemungkinan berlakunya kejutan stagflasi berskala sederhana.

Penganalisis turut meramalkan laluan pertumbuhan KDNK yang bergelora sepanjang tahun ini, dipacu oleh kelembapan dalam perbelanjaan pengguna dan pelaburan perniagaan. Pola pertumbuhan yang tidak sekata ini dijangka berlanjutan sehingga awal suku kedua 2025. Jika tarif kekal tinggi, tekanan inflasi berpotensi meningkat, sekali gus meningkatkan risiko kemelesetan atau stagflasi secara ketara.

Wells Fargo memberi amaran bahawa Rizab Persekutuan mungkin tidak berupaya sepenuhnya untuk melindungi ekonomi daripada kejutan berasaskan tarif. Dengan kedua-dua risiko kini berada pada paras membimbangkan, para penganalisis menasihatkan pelabur dan pembuat dasar agar memantau penunjuk makroekonomi dengan lebih teliti dalam suku-suku yang akan datang.