Если бы не конфликт на Ближнем Востоке, мировая экономика вступила в период бурного роста благодаря инвестициям в технологии искусственного интеллекта, снижению тарифного бремени и масштабным фискальным и монетарным стимулам. ОЭСР собиралась повысить прогноз глобального ВВП на 2026 с 2,6% до 2,9%. Однако вместо этого сохранила его на прежнем уровне и существенно подняла оценки инфляции.

Доллар США – валюта пессимистов, евро – оптимистов. Поэтому печальные известия от Парижской организации стали одним из факторов падения EUR/USD. К тому же ОСЭР подняла прогноз по американской инфляции на 1,2 п.п, по европейской – всего на 0,7 п.п. В теории это означает, что ФРС должна быть более агрессивна, чем ЕЦБ в борьбе с высокими ценами.

Прогнозы ОЭСР по инфляции

То бишь рыночные ожидания, что Федрезерв затянет паузу в цикле ослабления денежно-кредитной политики до конца года, а Европейский центробанк будет использовать 2-3 акта монетарной рестрикции, неверны. Инвесторы должны их пересмотреть. В выигрыше окажется американский доллар.

Ему продолжают оказывать поддержку геополитика и цены на нефть. Дональд Трамп заявил, что Ирану пришло время стать серьезным. Пока не поздно. Потом пути назад уже не будет. Пора садиться за стол переговоров. Иначе Белый дом угрожает стереть страну с лица земли. Ожидается усиление бомбардировок и даже высадка наземного десанта. Тем временем Израиль продолжает устранять руководящих лиц противника, в том числе ответственных за перекрытие Ормузского пролива.

Чем дольше будет длиться конфликт на Ближнем Востоке, тем больше пострадает немецкая экономика. Правительство понизило прогноз роста ВВП с 1% до 0,5% в 2026, при условии что боевые действия будут продолжаться долго, а цены на нефть еще больше вырастут. Если Brent стабилизируется на текущих уровнях, валовой внутренний продукт расширится на 0,6-0,7%.

Прогнозы по экономике Германии

В такой ситуации призывы главы ЕЦБ Кристин Лагард и президента Бундесбанка Йоахима Нагеля к повышению ставок выглядят опасными. Способна ли вынести более высокую стоимость заимствований экономика еврозоны? Сомневаюсь.

Рынки явно недооценивают шансы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Если инфляция с текущих 2,5-2,7% вырастет на 1,2 п.п, центробанку нужно будет бить тревогу, забывать про призывы Дональда Трампа и ужесточать денежно-кредитную политику. Доллар США наряду со статусом актива-убежища получит новый козырь. В результате пике основной валютной пары возобновится с новой силой.

Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» удержать котировки выше справедливой стоимости на 1,1590 является признаком их слабости. Закрепление ниже пивот-уровня 1,1540 усилит риски продолжения пике в направлении 1,1495 и 1,1440. В такой ситуации имеет смысл придерживаться прежней стратегии продаж.