Enquanto isso, à medida que o apetite pelo risco volta gradualmente — impulsionado tanto pela situação no Oriente Médio quanto pelas reuniões dos bancos centrais —, os líderes da UE realizaram a primeira discussão substantiva sobre outra questão controversa: o próximo orçamento de sete anos do bloco.

Segundo relatos, o pacote proposto pela Comissão Europeia no ano passado, no valor de €1,8 bilião, ameaça reacender antigas disputas sobre prioridades de despesa e sobre quem deve suportar os custos. Historicamente, esse encargo tem recaído sobretudo sobre a Alemanha, mas o contexto atual claramente não favorece a imposição de novos encargos ao país.

Antes das discussões realizadas na semana passada em Chipre, os Estados-membros mais ricos da UE — contribuintes líquidos do orçamento — renovaram as críticas à dimensão proposta. Este orçamento definirá as despesas do bloco entre 2028 e 2034. Os países contribuintes manifestaram preocupações quanto ao nível elevado de gastos e exigiram justificações mais sólidas para as despesas planeadas.

As conversas em Chipre evidenciaram profundas divisões entre os membros quanto ao futuro fiscal da União Europeia. Por um lado, a Comissão Europeia defende investimentos robustos para enfrentar desafios urgentes, como as alterações climáticas, a transformação digital e a segurança. Por outro, algumas das economias mais avançadas do bloco mostram preocupação com o aumento das despesas e exigem maior rigor no controlo dos fluxos financeiros.

O principal ponto de discórdia continua a ser a distribuição da responsabilidade fiscal. Tradicionalmente, a Alemanha e outras grandes economias da zona euro atuam como principais financiadoras, mas o atual contexto económico — aliado à necessidade de apoiar novas prioridades — exige uma abordagem mais equilibrada. Isso tem impulsionado a procura por novos modelos de financiamento e a revisão de práticas estabelecidas, com o objetivo de assegurar a sustentabilidade e o desenvolvimento da UE.

Autoridades europeias também criticaram a proposta da Comissão Europeia de eliminar os descontos (rebates) concedidos a países mais ricos, como a Alemanha, os Países Baixos, a Suécia, a Dinamarca e a Áustria.

Outro ponto controverso é a proposta de aumentar receitas por meio de impostos a nível europeu para ajudar a amortizar a dívida emitida durante a recuperação pós-COVID. O presidente francês, Emmanuel Macron, defende o refinanciamento dessa dívida e a emissão de novos títulos pelo bloco — uma posição que enfrenta forte resistência em países como a Alemanha.

Ao mesmo tempo, a Comissão procura reformular o orçamento da UE com foco em prioridades como defesa e aumento da competitividade. Dado o persistente diferencial de investimento entre a Europa e os Estados Unidos, alinhar este novo programa com as exigências do século XXI deverá tornar-se uma prioridade central para o bloco.

Quadro técnico do EUR/USD

No que diz respeito ao panorama técnico atual do EUR/USD, os compradores devem agora avaliar como superar o nível de 1,1730. Somente isso permitirá um teste de 1,1762. A partir daí, seria possível um movimento para 1,1791, mas alcançar esse nível sem o apoio dos principais participantes do mercado será bastante difícil. A meta mais distante é a alta em 1,1822. Caso haja uma queda apenas até cerca de 1,1700, espero uma ação significativa por parte dos grandes compradores. Se não houver ninguém nesse nível, seria prudente aguardar uma nova baixa em 1,1670 ou abrir posições de compra a partir de 1,1640.

Quadro técnico do GBP/USD

Quanto ao panorama técnico atual do GBP/USD, os compradores da libra precisam superar a resistência mais próxima, em 1,3530. Somente isso permitirá visar 1,3550, nível acima do qual uma quebra será bastante difícil. O alvo mais distante é a área de 1,3585. Em caso de queda, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3500. Se forem bem-sucedidos, uma quebra da faixa representará um duro golpe para as posições dos compradores e empurrará o GBP/USD em direção à mínima em 1,3475, com a perspectiva de atingir 1,3445.