لا يحتوي التقويم الاقتصادي للأسبوع القادم على أحداث مهمة بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. هناك فقط بعض التقارير الاقتصادية الكلية التي تثير الاهتمام، ومع ذلك يمكن أن يكون لها تأثير قوي على العملة الأمريكية، وبالتالي على زوج اليورو/الدولار. نحن نتحدث عن إصدارات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)، والتي سيتم نشرها في الولايات المتحدة يومي الثلاثاء والأربعاء على التوالي. يمكن لهذه الإصدارات أن تقوي أو تضعف الدولار، مما يسمح لمشتري اليورو/الدولار بتنظيم تراجع تصحيحي. بالإضافة إلى ذلك، تظل الجغرافيا السياسية في بؤرة اهتمام المتداولين في ظل تصريحات ترامب الأخيرة بشأن جرينلاند والاحتجاجات المستمرة في إيران.

التضخم

لكن دعونا نبدأ بالتضخم. وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن يأتي مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي على أساس شهري عند 0.3%، مرتفعًا من 0.2%. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن يبقى مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في ديسمبر عند مستوى نوفمبر، أي عند 2.7%. من المتوقع أن يتسارع المؤشر الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، بشكل طفيف على أساس سنوي وشهري، ليصل إلى 0.3% شهريًا (من 0.2% سابقًا) وإلى 2.7% سنويًا (من 2.6% سابقًا).

يجب أن نتذكر أن متداولي EUR/USD تجاهلوا فعليًا تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الشهر الماضي، على الرغم من أنه أظهر تباطؤًا في المؤشرات الرئيسية. النقطة هي أن المشاركين في السوق شككوا في "صدق" البيانات المنشورة. وفقًا للعديد من المحللين، عكس التقرير رقم تضخم منخفض تقنيًا "لا يمثل بشكل كامل انخفاضًا صحيحًا في التضخم". بسبب الإغلاق المطول، بدأ متخصصو BLS (مكتب إحصاءات العمل الأمريكي) في جمع بيانات نوفمبر في وقت لاحق من المعتاد، أي بالفعل عشية موسم العطلات (عيد الشكر، الجمعة السوداء). هذا هو موسم المبيعات الاحتفالية حيث يقدم تجار التجزئة خصومات وعروضًا لتخفيض الأسعار. لذلك، تفاعل المتداولون بشكل متشكك مع "اللون الأحمر" لتقرير نوفمبر — يُفترض أن الديناميكية الحقيقية للتضخم قد تكون أعلى.

سيكون مؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر هو التقرير الأول "النظيف" نسبيًا بعد الإغلاق، وبالتالي سيتم اعتباره من قبل الأسواق كإشارة أكثر تمثيلاً لاتجاه التضخم الحالي. على الرغم من أن تقرير ديسمبر سيحتوي أيضًا على بعض التأخيرات الهيكلية — خاصة في مكون الإسكان وتعديلات ديسمبر الموسمية (خصومات رأس السنة وعيد الميلاد، تقلبات السلع، إلخ). من المحتمل أن تحصل السوق على صورة "نظيفة" تمامًا للتضخم فقط في تقارير يناير-فبراير. لكن، أكرر — من غير المرجح أن يتجاهل المتداولون إصدار ديسمبر بنفس الطريقة التي تجاهلوا بها إصدار نوفمبر.

مؤشر أسعار المنتجين

يوم الأربعاء، سيتم نشر مؤشر تضخم آخر — مؤشر أسعار المنتجين. بسبب الإغلاق المطول، سنتعرف فقط على قيمة نوفمبر لهذا المؤشر الأسبوع المقبل. التوقعات تشير إلى أن كل من مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي والأساسي سيظهران ديناميكيات تصاعدية. من المتوقع أن يتسارع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي إلى 2.9% سنويًا، بينما من المتوقع أن يتسارع المؤشر الأساسي إلى 3.0% سنويًا.

سيناريوهات رد فعل السوق

إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين على الأقل عند مستوى التوقعات (ناهيك عن المنطقة الخضراء)، فإن الدولار سيقوى في السوق، على حساب ضعف التوقعات "الحمائمية" بشأن الإجراءات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن السوق متأكد تقريبًا بنسبة 100% من أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على السعر دون تغيير بعد اجتماع يناير (احتمال هذا السيناريو هو 95%). في الوقت نفسه، احتمال خفض السعر في مارس يقارب 30%، وفي أبريل 40%. إذا تسارع التضخم في الولايات المتحدة، ستصل السوق إلى الاستنتاج الواضح بأن (على الأقل) حتى الصيف، سيحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف الانتظار والترقب. ولكن إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين مرة أخرى في المنطقة الحمراء، فإن الدولار سيتعرض للضغط، حيث سيقترب احتمال خفض السعر في اجتماع مارس مرة أخرى من علامة 50%.

تحذير الجيوسياسية

ومع ذلك، هناك "لكن" مهم هنا. ستتمكن تقارير التضخم من التأثير على ديناميكيات EUR/USD فقط إذا تضاءل دور العوامل الجيوسياسية. وهذا أمر غير مرجح للغاية، نظرًا للأحداث الأخيرة في إيران وتصريحات دونالد ترامب العدائية.

إيران

أذكركم بأن الاحتجاجات الجماهيرية استمرت في إيران منذ نهاية العام الماضي، والتي بدأت بسبب انهيار العملة الوطنية وارتفاع التضخم. يتم دعم المشاعر الاحتجاجية من قبل الولايات المتحدة: صرح ترامب بأن الولايات المتحدة "مستعدة لمساعدة إيران في الكفاح من أجل الحرية". في السابق، هدد طهران بالتدخل العسكري إذا استخدمت قوات الأمن الإيرانية الأسلحة ضد المتظاهرين. وبالنظر إلى التقارير الواردة، فإن الاحتجاجات في إيران لا تهدأ، مما يعني أن النهاية لا تزال في المستقبل.

جرينلاند والتهديدات الأخرى

أما بالنسبة لجرينلاند، فإن الإشارات المقلقة تأتي أيضًا. وفقًا للصحيفة البريطانية The Mail on Sunday، أمر الرئيس الأمريكي "قيادة العمليات الخاصة بإعداد خطة لغزو الجزيرة". في الوقت نفسه، أحد أقرب مساعدي ترامب — ستيفن ميلر — لم يرفض فقط استبعاد استخدام القوة العسكرية للسيطرة على جرينلاند، بل شكك أيضًا في الوضع القانوني للجزيرة. من جانبها، تفكر أوروبا في نشر قوات في جرينلاند تحت ستار مهمة الناتو، وفقًا لمصادر الصحيفة البريطانية المؤثرة The Telegraph.

لا ينبغي نسيان تهديدات ترامب وتصريحاته العدائية تجاه كولومبيا وكوبا والمكسيك.

بعبارة أخرى، تستمر الاضطرابات الجيوسياسية في التصاعد، مما ينعكس في مشاعر الابتعاد عن المخاطر في الأسواق. الدولار، بدوره، يتمتع بزيادة الطلب كأصل ملاذ آمن. على الأرجح، ستظل الجيوسياسية في مركز اهتمام المتداولين لـ EUR/USD، مما يعني أن الضغط على الزوج سيستمر. ستلعب التقارير الاقتصادية الكلية دورًا ثانويًا، حتى لو كانت غير مواتية للدولار.

الصورة الفنية

من الناحية الفنية، على الرسم البياني لأربع ساعات، يقع EUR/USD بين الخطين الأوسط والسفلي لمؤشر Bollinger Bands وتحت جميع خطوط مؤشر Ichimoku، مما يشير إلى إشارة "موكب الخطوط" الهبوطية. تشير كل هذه النقاط إلى أولوية للمراكز القصيرة. الهدف الأقرب للحركة الهبوطية هو مستوى 1.1620 (الحد السفلي لمؤشر Bollinger Band على H4). الهدف الرئيسي هو 1.1580 (الحد السفلي لسحابة Kumo على D1).