ความกังวลเรื่องภาวะ stagflation การที่มีเม็ดเงินทุนถูกดึงออกมาเพื่อเตรียมสำหรับการทำ IPO ของ SpaceX และปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ เป็นสามเสาหลักที่ผลักดันให้เกิดการปรับฐานของดัชนี S&P 500 ล่าสุด อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐเร่งตัวขึ้นสู่ 4.2% — สูงสุดในรอบสามปี — ขณะที่คำให้สัมภาษณ์เชิงยั่วยุของประธานาธิบดี Trump ที่กล่าวหาว่าอิหร่านปฏิบัติต่อสหรัฐฯ ราวกับเป็น “พวกโง่” ตามมาด้วยการโจมตีทางทหาร ได้กดดันให้ตลาดหุ้นร่วงลงต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ สำหรับดัชนี Dow Jones นี่เป็นวันซื้อขายที่ย่ำแย่ที่สุดของปีนี้จนถึงตอนนี้

ทิศทางการเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นสหรัฐ

ตามข้อมูลของ Absolute Strategy Research ดัชนี S&P 500 ใช้เวลาถึง 15 ปี (ค.ศ. 2000–2015) กว่าจะกลับมาคืนทุนในแง่มูลค่าที่แท้จริงหลังจากวิกฤตฟองสบู่ดอทคอม ช่วงเวลาฟื้นตัวที่ยาวนานอื่น ๆ ได้แก่ ค.ศ. 1929–1956 และ 1965–1991

จะต้องใช้เวลาอีกหลายปีในการทำให้ค่า Earnings Multiples ที่ตึงตัวในปัจจุบันดูสมเหตุสมผล หากปัจจัยพื้นฐานกลับไปอยู่ที่ค่าเฉลี่ยระยะยาว เมื่อพิจารณาภาพรวมแล้ว ปัจจัยเหล่านี้สนับสนุนความกังวลเรื่องฟองสบู่ และความกังวลอย่างมีเหตุผลเกี่ยวกับความเสี่ยงของผลลัพธ์แบบ Stagflation

พลวัตของอัตราส่วน Price?to?earnings

ปัจจัยที่ซ้ำเติมให้ตลาดปรับตัวลงคือความคาดหวังต่อการทำ IPO มูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์ของ SpaceX นักลงทุนกำลังเพิ่มการถือเงินสด ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านสภาพคล่องในระยะสั้นและกระตุ้นให้เกิดการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่

ปัจจัยลบตัวที่สามมาจากภูมิรัฐศาสตร์ การถูกยิงตกของเฮลิคอปเตอร์สหรัฐทำให้สหรัฐตอบโต้ด้วยการโจมตีอิหร่านอย่างหนัก Trump ออกมาวิพากษ์วิจารณ์เตหะรานต่อสาธารณะว่าถ่วงเวลาการเจรจา สถานการณ์ที่ตึงเครียดขึ้นทำให้ความต้องการรับความเสี่ยงทั่วโลกลดลง และมีส่วนทำให้ดัชนี S&P 500 ปรับฐาน จิตวิทยาตลาดเปลี่ยนจากภาวะ FOMO — fear of missing out (กลัวพลาดโอกาส) — ไปเป็น FOL (fear of losing – กลัวขาดทุน) ดังนั้นการเกิดภาวะปรับฐานจึงถือว่าเหมาะสมในบริบทนี้

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบเหล่านี้อาจไม่ได้ส่งผลในระยะยาว IPO ของ SpaceX ใกล้จะเกิดขึ้นจริง สหรัฐได้ยุติการโจมตีแล้ว และหากอิหร่านไม่ตอบโต้ การเจรจาอาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ สุดท้าย รายงานเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐก็ไม่ได้ออกมาแย่อย่างที่พาดหัวข่าวทำให้เข้าใจ

ตัวเลขรายปีออกมาสอดคล้องกับประมาณการของ Bloomberg โดยภาพรวม ขณะที่ข้อมูลแบบเดือนต่อเดือนชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวในเดือนพฤษภาคมเมื่อเทียบกับเดือนเมษายน ตัวเลขเหล่านี้อาจบ่งชี้ว่าภาวะเงินเฟ้อผู้บริโภคกำลังถึงจุดสูงสุดแล้ว ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินที่เริ่มปรับตัวลง ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้คือ Fed จะเริ่มถอยจากการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมในปี 2026 ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกต่อดัชนีหุ้นสหรัฐฯ แล้วถึงเวลาซื้อเมื่อราคาย่อตัวหรือยัง?

ในเชิงเทคนิค S&P 500 ได้สร้างรูปแบบ inside bar บนกราฟรายวัน ซึ่งเป็นสัญญาณของความไม่แน่นอน การดีดตัวกลับขึ้นไปทดสอบกรอบบนของ inside bar บริเวณใกล้ 7,400 จะเป็นเหตุผลให้กลับมาเริ่มทยอยซื้ออีกครั้ง สำหรับนักเทรดสายรุกสามารถเพิ่มสถานะฝั่ง Long ได้ หากมีการยืนเหนือระดับ pivot ที่ 7,300 อย่างชัดเจน