सोसिएटे जनरल का कहना है कि दो वर्षीय ट्रेजरी यील्ड सितंबर 2025 से मध्य पूर्व संघर्ष के शुरू होने तक 3.4–3.7% की रेंज में कारोबार करती रही, भले ही अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत हो, एआई में भारी निवेश हुआ हो और परिधीय क्षेत्रों में मुद्रास्फीति के दबाव के संकेत मिले हों। उस अवधि के दौरान, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 96–101 चैनल में ट्रेड करता रहा, जबकि EUR/USD 1.14 से 1.21 के बीच रहा।

यील्ड में रैली ने अमेरिकी डॉलर को सक्रिय कर दिया है। जहाँ पहले हरीकरेंसी की मजबूती अन्य केंद्रीय बैंकों के मुकाबले फेड की निष्क्रियता से सीमित थी, अब बाजार फेड से फिर से सोचने की मांग कर रहे हैं। डेरिवेटिव्स ने मौद्रिक कड़ा करने की अपेक्षित शुरुआत अप्रैल 2027 से दिसंबर तक बदल दी है, और यार्डेनी रिसर्च फेड को निष्क्रिय, दर्शक जैसी रणनीति छोड़ने का आग्रह कर रहा है।

यदि फेड साइडलाइन पर रहता है, तो निवेशकों को डर होगा कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को बढ़ने दे रहा है, यही कारण है कि ट्रेजरी होल्डर्स उच्च जोखिम प्रीमियम की मांग कर रहे हैं। निष्क्रिय रहने और कड़ा संकेत न देने से, फेड बांड मार्केट पर नियंत्रण खोने का जोखिम उठाता है।

डॉलर की मांग भी बढ़ रही है क्योंकि अतिरिक्त डॉलर तरलता घट रही है, जैसा कि क्रेडिट एग्रीकोल नोट करता है। ग्रीनबैक की मांग ब्रेंट रैली और अमेरिकी तेल व पेट्रोलियम निर्यात में वृद्धि द्वारा बढ़ रही है — जो अब रिकॉर्ड 14.2 मिलियन बैरल/दिन पर है। हॉर्मुज की खाड़ी में अवरोध जारी रहने के कारण, यह मांग और बढ़ने की संभावना है, जबकि IEA चेतावनी देता है कि वाणिज्यिक तेल स्टॉक्स तेजी से घट रहे हैं।

ट्रेजरी यील्ड और S&P 500 की गतिशीलता