Harapan menopang kaum muda dan menawarkan kenyamanan bagi yang tua. Para penggemar Bitcoin percaya bahwa jika harga menembus di atas level resistance $95.000, mata uang kripto ini dapat melesat hingga $200.000. Sebaliknya, para penentang mata uang digital memperingatkan bahwa penurunan di bawah $85.000 akan memaksa perbendaharaan kripto untuk menjual token mereka. Seluruh sistem, termasuk BTC/USD, akan runtuh seperti rumah kartu.

Dalam kondisi seperti itu, konsolidasi Bitcoin tidak mengejutkan. Rumor bahwa MSCI akan mengecualikan perusahaan kripto dari indeksnya mendorong harga turun. Namun, begitu informasi tersebut tidak dikonfirmasi, BTC/USD melesat naik. Sayangnya bagi para bull, kenaikan tersebut lebih terlihat seperti kelegaan daripada kebangkitan. Meskipun ETF Bitcoin mencatat arus masuk harian terbesar dalam beberapa bulan, investor lebih memilih untuk tetap berhati-hati—dan mereka benar.

Dinamika arus modal ke dalam ETF Bitcoin

Salah satu alasan optimisme para trader terhadap mata uang kripto adalah pengesahan undang-undang stablecoin AS oleh Kongres. Namun, pada kenyataannya, manfaat terbesar sepenuhnya dinikmati oleh stablecoin. Volume transaksi menggunakan stablecoin melonjak 72% pada tahun 2025, mencapai $33 triliun. USDC memimpin dengan perputaran $18,3 triliun, diikuti oleh USDT dengan $13,3 triliun.

Bitcoin juga berada di bawah tekanan dari laporan oleh pelopor industri Strategy, sebuah perusahaan kripto-treasury. Perusahaan Michael Saylor melaporkan kerugian yang belum direalisasikan sebesar $17,44 miliar pada kuartal keempat. Sahamnya telah jatuh 70% dari rekor tertingginya. Pada saat yang sama, para investor khawatir bahwa penurunan lebih lanjut dalam BTC/USD dapat memicu penjualan token oleh Strategy dan perusahaan serupa. Akibatnya, mata uang kripto tersebut bisa runtuh seperti rumah kartu.

Dinamika rasio antara aset Strategy dan cadangannya

Bitcoin tidak terbantu oleh rekor tertinggi baru di S&P 500 dan emas. Untuk waktu yang lama, aset digital ini dipandang sebagai sesuatu di antara instrumen berisiko dan instrumen safe-haven. Bitcoin sering naik selama reli di pasar saham AS. BTC/USD juga mendapat dukungan dari berbagai guncangan yang secara bersamaan mendorong logam mulia lebih tinggi.

Pada pergantian tahun 2025–2026, semuanya berubah. Kenaikan emas sekarang justru menghambat daripada membantu BTC/USD. Bitcoin berada di bawah tekanan, antara lain, karena aliran modal ke logam mulia dan saham AS. Bitcoin telah berhenti naik, dan investor mulai mengalihkan uang mereka.

Rotasi yang sama sedang terjadi di pasar saham AS. Saham-saham raksasa teknologi sedang digantikan oleh perusahaan-perusahaan berkapitalisasi kecil. Bitcoin memiliki korelasi tinggi dengan Nasdaq 100, sehingga konsolidasi dalam indeks ini berkontribusi pada pembentukan kisaran perdagangan dalam mata uang kripto tersebut.

Dari perspektif teknikal, grafik harian BTC/USD menunjukkan konsolidasi dalam rentang $84.000–$94.000 setelah uji coba yang tidak berhasil pada batas atasnya. Pembentukan pin bar dengan bayangan atas yang panjang menandakan kelemahan di antara para pembeli. Penembusan di bawah level nilai wajar pada $87,750 menjadi pemicu untuk penjualan.