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06.03.2026 10:36 AM
Le détroit d’Ormuz est bloqué, les sondages de Trump reculent, le dollar progresse. Calendrier du trader pour le 6 mars
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Le taux d’approbation de Donald Trump a encore reculé de 19 % pendant la « semaine iranienne » (38 % d’opinions favorables, 58 % défavorables). Ce limogeage — ou plutôt cette réorganisation du personnel au sein de l’administration — a, bien sûr, été motivé par ce facteur. En mars, pour remplacer Kristi Noem, éclaboussée par les scandales, le poste de secrétaire à la Sécurité intérieure sera confié au sénateur républicain Markwayne Mullin, de l’Oklahoma. Conformément à la procédure, la nomination de Mullin doit maintenant être confirmée par le Sénat. Le mandat de Noem a été critiqué par des membres du caucus républicain, principalement en raison de la réaction du département aux incidents impliquant l’usage de la force contre des manifestants. La Maison-Blanche a indiqué que Noem continuera à exercer les fonctions d’envoyée spéciale pour les questions de sécurité dans les Amériques.

Les régulateurs de la zone euro signalent des risques liés à une escalade au Moyen-Orient. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a souligné que le scénario de base table sur une confrontation de courte durée. Toutefois, en cas de conflit prolongé, des pressions persistantes à la hausse sur les anticipations d’inflation pourraient imposer une révision des paramètres de politique monétaire. Des préoccupations similaires ont été exprimées par les gouverneurs des banques centrales de Finlande et d’Allemagne, qui ont noté qu’une hausse durable des prix de l’énergie affaiblirait la croissance économique et accroîtrait les risques inflationnistes. La prochaine réunion de la BCE est prévue les 18–19 mars. Le marché considère pour l’instant que les taux de la zone euro resteront inchangés, mais chaque nouveau signal concernant les prix de l’énergie exigera une attention particulière.

Les métaux précieux et le pétrole réagissent de manière contrastée sur les marchés mondiaux :

  • malgré son rôle traditionnel de valeur refuge en période de chocs géopolitiques, l’or s’est légèrement replié, revenant un peu en dessous de ses récents sommets ;
  • ce mouvement a été favorisé par un dollar plus fort et une réévaluation du calendrier de baisse des taux de la Fed ;
  • dans le même temps, les tensions régionales continuent de soutenir des prix du pétrole plus élevés ;
  • ce qui, à son tour, accroît l’incertitude liée à l’inflation en Europe et dans les autres pays importateurs d’énergie.

Comme on le constate, le mélange actuel de facteurs accroît l’incertitude, sans pour autant déclencher de ventes paniques. Le recul observé dans la zone euro et la faiblesse de certains cycliques indiquent que les investisseurs déplacent une partie de leurs portefeuilles vers des secteurs et des instruments défensifs, tandis que la structure globale du marché reste résiliente à court terme. Pour les responsables politiques, la tâche clé consistera à concilier l’affichage de fermeté sur les questions de sécurité avec des mesures destinées à limiter les difficultés économiques pour les ménages et les entreprises, en particulier sur le front énergétique et pour la disponibilité des importations clés.

Dollar

L’indice du dollar américain s’est renforcé à 99,1 jeudi, atteignant un plus haut depuis la mi-janvier. La demande accrue pour la devise américaine est portée par un mélange de choc géopolitique et de données macroéconomiques américaines plus solides : les opérateurs traitent à nouveau le dollar comme une valeur refuge, notamment dans un contexte d’anticipations selon lesquelles l’escalade régionale fera monter les prix de l’énergie et les anticipations d’inflation. Cela a modifié la tarification de l’assouplissement de la Fed : les marchés n’anticipent plus qu’une seule baisse de taux de la Fed en 2026, contre deux précédemment attendues.

Sur le plan diplomatique, Téhéran n’a pas officiellement fermé le détroit d’Hormuz, a déclaré le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi, mais il n’a pas exclu cette option à l’avenir. Entre-temps, les craintes des armateurs ont devancé les déclarations officielles : selon Lloyd’s Market Association, environ 1 000 navires — dont près de la moitié sont des pétroliers — attendent aux abords du détroit, et les données de Kpler montrent que la capacité de transit a chuté d’environ 90 %. Les navires préfèrent patienter dans des zones de mouillage jugées plus sûres, ce qui provoque déjà des goulets d’étranglement, une hausse des coûts de fret et une augmentation des primes d’assurance.

Pétrole

Le marché de l’énergie a réagi vivement. Les contrats à terme sur le Brent ont bondi de plus de 3 % (à 84 $/bbl), atteignant leur plus haut niveau depuis juillet 2024. Les principaux moteurs ont été les menaces de perturbation de l’offre via cette voie de transit clé et les mesures décidées par certains pays, notamment l’interdiction par la Chine des exportations d’essence et de diesel. Ces mesures, combinées aux frappes visant les infrastructures et à une forte incertitude logistique, augmentent la prime de risque sur le marché pétrolier et renforcent la volatilité des prix.

Parallèlement, les données de l’EIA ont fait état d’une hausse des stocks de brut américains de 3,5 millions de barils (à 439,3 millions). Cela atténue en partie le choc d’offre et constitue un amortisseur local pour le marché. C’est précisément la combinaison d’une menace réelle de perturbation et de niveaux élevés de stocks chez un grand importateur qui rend la dynamique actuelle des prix difficile à interpréter. Des pics de court terme sont probables, tandis que des hausses durables nécessiteraient une fermeture prolongée des routes ou des réductions de production plus systématiques.

La réaction des marchés a été cohérente :

  • les valeurs pétrolières et gazières ont progressé ;
  • l’or a été délaissé au profit d’« autres » valeurs refuges ;
  • les devises considérées comme refuges (dollar, yen) se sont appréciées ;
  • le dollar australien et l’euro ont figuré parmi les perdants.

Dans le même temps, les marchés actions font preuve de sélectivité. Les secteurs sensibles aux coûts de l’énergie et à la logistique (industrie, transport et banques) sont sous pression. Les grands indices, toutefois, tiennent pour l’instant, une partie des capitaux se redéployant vers les obligations et les actifs défensifs.

Pour les entreprises et les acteurs de la logistique, les conséquences sont évidentes : hausse des primes d’assurance et des coûts de fret, renchérissement des expéditions, retards de contrats, et nécessité de trouver rapidement des itinéraires alternatifs. Les marchés de l’assurance et les escortes navales tentent de limiter les risques, mais leurs capacités ne permettent pas encore de compenser pleinement l’effet des mouillages massifs au large d’Hormuz. Une réouverture locale du détroit et une désescalade diplomatique devraient réduire la volatilité. En revanche, un blocage prolongé ou une extension des hostilités pourraient transformer les oscillations actuelles en correction plus durable.

Le tribunal du commerce ordonne le remboursement de droits de douane

La US Court of International Trade a ordonné aux services douaniers de restituer environ 130 milliards de dollars aux entreprises — des droits perçus antérieurement sous Donald Trump. Cette décision fait suite à l’arrêt de la Cour suprême du 20 février, qui a jugé que l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) n’autorise pas le président à imposer unilatéralement des droits de douane généralisés sur les importations. Un tel pouvoir, ont estimé les juges, doit être conféré par le Congrès. La Maison-Blanche a réagi rapidement et de manière prévisible : Trump a qualifié la décision de la Cour suprême de « honte ».

Le président a également promis un plan de repli. Le même jour, il a annoncé la hausse de certains droits existants de 10 % à 15 % en s’appuyant sur d’autres mécanismes juridiques. Il a aussi présenté le « Save America Act », qui prévoit des règles strictes sur les procédures de vote, des limitations du vote par correspondance, ainsi que des dispositions concernant la participation des personnes transgenres dans le sport et les procédures médicales pour les mineurs. Il s’agit d’initiatives politiques tournées vers l’agenda électoral intérieur, qui feront l’objet de débats au Congrès et devant les tribunaux.

Sur fond de batailles juridiques et de nouvelles mesures de politique publique, la toile de fond socio-économique aux États-Unis reste contrastée. Les statistiques du marché du travail indiquent :

  • les nouvelles inscriptions au chômage pour la dernière semaine de février sont restées quasi inchangées, à environ 213 000, un peu en deçà des attentes du marché ;
  • les inscriptions continues ont augmenté de 46 000 (à environ 1,868 million), ce qui indique une montée progressive des capacités excédentaires sur le marché du travail.

Du côté des annonces de licenciements, l’onde de choc semble se calmer relativement. Selon certaines sources, les employeurs ont annoncé 48 307 suppressions de postes en février, bien moins que les 108 435 de janvier et nettement en dessous du niveau de l’an dernier. D’autres décomptes, fondés sur un ensemble plus large d’entreprises et de secteurs, évaluent toutefois à environ 156 742 le nombre de postes dont la suppression a été annoncée en février — un total qui, selon les analystes, reste historiquement élevé, même s’il est en retrait par rapport aux pics des vagues de licenciements.

Par secteur, la technologie arrive en tête des réductions annoncées, suivie par le transport et la santé. Les cas d’entreprise montrent que les plans de suppression massifs sont souvent liés à une combinaison de facteurs :

  • mutations technologiques rapides (y compris l’impact de l’IA) ;
  • risques réglementaires ;
  • ralentissement des marchés de la publicité numérique ;
  • incertitude tarifaire et économique ;
  • hausse des coûts de financement et de main-d’œuvre.

Les analystes avertissent qu’une détérioration de la situation géopolitique (en particulier une implication accrue des États-Unis dans les opérations au Moyen-Orient et l’incertitude qui en découle) pourrait accélérer les décisions de réduction de coûts des entreprises. Comme l’a fait remarquer un expert du marché du travail, de nouvelles complications géopolitiques pourraient déclencher, en fin de trimestre, de nouvelles vagues d’annonces de licenciements, à mesure que les entreprises réévalueront leurs dépenses d’investissement et leurs coûts. Globalement, le tableau montre que le « refroidissement » actuellement visible dans les données ne signifie pas que les risques ont disparu. Les décisions de justice sur les droits de douane redessinent les règles du commerce, tandis que les données macroéconomiques et sur l’emploi indiquent que l’économie américaine demeure en phase d’adaptation, cherchant un équilibre entre résilience et sensibilité aux chocs externes.


6 mars, 10 h 00 / Allemagne / *** / Commandes à l’industrie en janvier (m/m) / préc. : 5,7 % / effectif : 7,8 % / prévision : -4,3 % / EUR/USD – en baisse

Les commandes à l’industrie allemande ont bondi de 7,8 % sur un mois en décembre. Il s’agit de la quatrième hausse consécutive et de la plus forte progression depuis fin 2023. La dynamique a été portée par d’importants contrats dans :

  • les produits métalliques ;
  • les machines ;
  • le matériel électrique ;
  • l’électronique.

Dans le même temps, la demande est restée faible dans les transports et l’automobile, et la demande intérieure a augmenté plus vite que les exportations dans l’ensemble de la zone euro. Les prévisions pour janvier tablent sur une forte baisse des commandes, ce qui signifie qu’un retournement de tendance est attendu. Si les commandes reculent effectivement à -4,3 % en janvier, cela signalera un affaiblissement de l’activité industrielle et devrait peser sur l’euro.


6 mars, 10 h 00 / Royaume-Uni / *** / Indice Halifax des prix immobiliers, février / préc. : 0,4 % / effectif : 1,0 % / prévision : 0,9 % / GBP/USD – en baisse

En janvier, l’indice Nationwide des prix immobiliers a montré une hausse annuelle de 1,0 %, reflétant une reprise de la demande et l’effet de taux hypothécaires plus bas. Les progressions mensuelles ont également été notables. Une meilleure accessibilité des crédits hypothécaires et la hausse des revenus soutiennent les acheteurs, même si d’importantes disparités régionales persistent :

  • les prix restent élevés à Londres ;
  • certaines régions enregistrent des baisses.

Les prévisions pour février tablent sur un ralentissement modéré à 0,9 %, ce qui impliquerait une correction du marché après les récents gains. La réaction de la livre sterling devrait être volatile, les marchés réévaluant l’équilibre entre la reprise de la demande et les tensions sur l’accessibilité.


6 mars, 13:00 / Zone euro / ** / Croissance de l’emploi au T1 / préc. : 0,6 % / réel : 0,6 % / prévision : 0,7 % / EUR/USD – en hausse

Au T4, l’emploi dans la zone euro a augmenté de 0,6 % et a conservé ce rythme par rapport au trimestre précédent, ce qui montre la résilience du marché du travail mais pas d’accélération. Une telle stabilité soutient la consommation, même si le rythme de reprise reste inférieur aux niveaux d’avant-crise. Les prévisions pour le T1 anticipent une légère accélération à 0,7 %. Si l’emploi se renforce, cela stimulerait la demande des ménages et soutiendrait vraisemblablement l’euro.


6 mars, 13:00 / Zone euro / ** / Croissance du PIB T4 (définitif) / préc. : 1,4 % / réel : 1,4 % / prévision : 1,3 % / EUR/USD – en baisse

Le PIB de la zone euro au T4 2025 est attendu à 1,3 % en glissement annuel, légèrement en dessous du trimestre précédent, ce qui reflète des dynamiques contrastées selon les pays :

  • croissance la plus forte en Irlande et en Espagne
  • Allemagne et Italie affichant des performances plus modestes

Les prévisions pour la période suivante suggèrent un ralentissement à 1,3 %, c’est-à-dire un affaiblissement de la dynamique de croissance. Cela exercerait probablement une pression baissière sur l’euro.


6 mars, 14:00 / Allemagne / ** / Nouvelles immatriculations de voitures en janvier / préc. : 9,7 % / réel : -6,6 % / prévision : -4,4 % / EUR/USD – en hausse

En janvier, les nouvelles immatriculations de voitures en Allemagne ont reculé de 6,6 % après un pic en décembre. Les schémas de ventes varient fortement d’un marché à l’autre. Les prévisions pour le mois suivant anticipent un rebond modéré à -4,4 %, ce qui impliquerait un atténuement partiel du repli par rapport à décembre. Cela signalerait un début de reprise sur les marchés automobiles et pourrait soutenir l’euro.


6 mars, 16:30 / États-Unis / *** / Nouvelles créations d’emplois non agricoles (janvier) / préc. : 48 k / réel : 130 k / prévision : 59 k / USDX (indice à six devises) – en baisse

Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté d’environ 130 k en janvier, une hausse substantielle dans la plupart des secteurs, tirée par la santé et les services, tandis que les services professionnels ont enregistré des pertes d’emplois. Les prévisions pour janvier tablaient sur un ralentissement à 59 k. Une tendance plus faible réduirait l’élan de la reprise du marché du travail et affaiblirait probablement le dollar.


6 mars, 16:30 / États-Unis / *** / Croissance des ventes au détail (janvier) / préc. : 3,3 % / réel : 2,4 % / prévision : 2,0 % / USDX – en baisse

En décembre 2025, les ventes au détail américaines ont progressé de 2,4 % en glissement annuel, un rythme inférieur à celui de novembre, signe d’un affaiblissement de l’élan de consommation. Ce ralentissement s’explique par :

  • la normalisation de la demande saisonnière
  • la hausse des pressions sur les prix dans certaines catégories

Les indicateurs de consommation sous-jacente restent solides. Pour janvier, les prévisions indiquent un nouveau ralentissement à 2,0 %, ce qui impliquerait un affaiblissement de l’impulsion de consommation et probablement une pression supplémentaire sur le dollar.


6 mars, 16:30 / États-Unis / ** / Emploi manufacturier (janvier) / préc. : -8 k / réel : 5 k / prévision : 3 k / USDX – en baisse

En janvier 2026, le secteur manufacturier américain a créé environ 5 k emplois, inversant les reculs précédents, en partie grâce à l’amélioration des chaînes d’approvisionnement. Les gains restent toutefois inégaux selon les branches et de nombreuses entreprises demeurent prudentes en matière d’embauches. Les prévisions pour février tablent sur un ralentissement modeste à 3 k, ce qui affaiblirait les arguments en faveur d’une accélération des créations d’emplois et pèserait sur le dollar.


6 mars, 16:30 / États-Unis / ** / Emploi dans les services (janvier) / préc. : 64 k / réel : 172 k / prévision : 65 k / USDX – en baisse

Le secteur privé américain a créé environ 172 k emplois en janvier — une forte hausse principalement tirée par la santé et les services sociaux. Cela a compensé les baisses dans certains domaines professionnels et dresse un tableau mitigé du marché du travail. Les prévisions pour février reviennent à 65 k, ce qui signifie que le marché ne s’attend pas à une répétition de cette vigueur. Si les embauches se modèrent, cela signalera un ralentissement de la dynamique de l’emploi et pèsera sur le dollar.


6 mars, 18:00 / Canada / ** / Ivey PMI / préc. : 51,9 / réel : 50,9 / prévision : 51,1 / USD/CAD – en baisse

En janvier, l’Ivey PMI du Canada a reculé à 50,9, tout en restant au-dessus du seuil de neutralité, ce qui indique une activité d’achats modérée. Les pressions sur les coûts persistent, tandis que les stocks et les délais de livraison montrent des signes de reprise. Les prévisions pour février anticipent une amélioration modeste à 51,1, ce qui renforcerait la confiance des responsables des achats. Si cela se confirme, cela soutiendrait le dollar canadien face au dollar américain.


6 mars, 18:00 / États-Unis / ** / Stocks des entreprises (décembre) / préc. : 0,2 % / réel : 0,1 % / prévision : 0 % / USDX – en baisse

En novembre, les stocks des entreprises ont augmenté de 0,1 % en glissement mensuel, les hausses chez les grossistes et les industriels ayant été compensées par des baisses dans le commerce de détail. Les prévisions pour décembre tablent sur une croissance nulle, ce qui constituerait un signal négatif pour le dollar.


6 mars, 13:00 / Zone euro / Discours de la présidente de la BCE Christine Lagarde / EUR/USD6 mars, 16:30 / Zone euro / Discours du membre du directoire de la BCE Piero Cipollone / EUR/USD6 mars, 20:00 / Zone euro / Discours du membre du directoire de la BCE Isabel Schnabel / EUR/USD6 mars, 21:30 / Australie / Discours du vice-gouverneur de la RBA Andrew Hauser / AUD/USD6 mars, 21:30 / États-Unis / Discours de la présidente de la Fed de Cleveland Beth Hammack / USDX

Des interventions de responsables de grandes banques centrales sont programmées cette semaine. Leurs déclarations provoquent généralement de la volatilité, les marchés cherchant à déchiffrer leurs intentions en matière de taux.

Le calendrier économique est disponible via ce lien. Toutes les données sont présentées en glissement annuel (g.a.) sauf indication de glissement mensuel (g.m.). Les balances commerciales, exportations et importations sont exprimées en monnaie locale. L’astérisque * indique l’importance de la publication pour les actifs disponibles sur la plateforme InstaForex. Les heures indiquées correspondent à l’heure de Moscou (GMT+3:00). Ouvrez un compte de trading ici. Voir aussi les vidéos d’actualités de marché InstaForex. Pour garder vos outils à portée de main, téléchargez l’application MobileTrader.

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Svetlana Radchenko,
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