週一，GBP/USD 貨幣對整體走勢相對平靜，不過在歐洲盤後半段，交易員多少想起「該動一動手」了。然而，在當前情勢下，市場原本預期應該走強的美元並未如期上漲，反而是英鎊出現走高。原因不難理解：地緣政治因素已不再是市場的主導力量。過去兩個月，美元之所以走強，幾乎完全是因為中東戰爭，但我們多次提醒，市場不可能無限期只靠這一項因素來推高美元，卻忽視其他所有條件。2022 年形成的上升趨勢依然完好，2025 年開啟的上升趨勢也仍在延續。大多數基本面與宏觀經濟因素對美元依舊極為不利。因此，我們仍預期 GBP/USD 匯價在 2026 年將繼續走高。

若中東戰火再度升溫，美國美元是否會再出現新一輪上漲？大概會，但這種漲勢很難形成可持續的趨勢。現在來看，這類走強更可能只是階段性、孤立的行情。當然，不排除戰事擴散到中東以外地區的可能（這一點不能完全排除），也有可能出現 Bab-al-Mandab 海峽被封鎖的情況（這會讓原油與天然氣供應情勢進一步惡化），屆時交易員可能再度大舉撤出風險資產。不過，如果局勢僅維持在目前這種狀態，美元就缺乏新的上漲理由。凡是想藉由避險來保護資產的市場參與者，其實大多已經完成布局。

市場是否會重新回到對宏觀經濟與基本面事件的分析上？大致來說是會的。不過，隨著地緣政治因素的影響力逐步減弱，宏觀與基本面因素的相對重要性就會相應提升。因此，在可預見的未來，我們可能會看到許多乍看之下缺乏邏輯的價格波動。舉例來說，上週五，市場在宣佈霍爾木茲海峽重新開放的消息後買進美元，但到了週一，大量偏向負面的地緣政治新聞又促使市場拋售美元。目前影響交易員情緒的彼此矛盾因素實在太多，而與地緣政治相關的新聞流又不斷在「利多／利空」之間來回切換。

值得一提的是，週一在全球範圍內，除了地緣政治之外，沒有其他特別重大的事件。到了週三，美國與伊朗間的戰事可能再度升級，且很可能會有更多衝突相關方被捲入戰爭之中。從技術面來看，GBP/USD 若要真正有機會重啟升勢，日線級別就必須有效突破 Senkou Span B 線。前一次的小幅回調，正是受到這條線的壓制。在 4 小時圖上，目前上升趨勢仍在延續；而今天美國與英國都將公佈數份頗具看點的經濟數據，屆時就能看出市場是否準備好重新將焦點放回經濟基本面。

截至4月21日，GBP/USD 貨幣對在過去 5 個交易日的平均波動為 74 點，屬於「中等」波動。因此，在4月21日星期二，預計價格將在 1.3462 至 1.3610 的區間內運行。上方線性回歸通道已經轉向下方，這表明趨勢發生了變化。CCI 指標已進入超買區並形成「看跌」背離，預示可能出現向下回調。而「看漲」背離則表明趨勢可能反轉。

最近支撐位：

• S1 – 1.3489
• S2 – 1.3428
• S3 – 1.3367

最近阻力位：

• R1 – 1.3550
• R2 – 1.3611
• R3 – 1.3672

交易建議：

在經歷兩個「地緣政治月份」之後，GBP/USD 貨幣對仍在持續修復和反彈。Donald Trump 的政策將持續對美國經濟構成壓力，因此我們不預期 2026 年美元會有明顯走強。由此可見，只要價格維持在移動平均線之上，以 1.3916 及以上為目標的多頭頭寸仍具備操作意義。如果價格跌至移動平均線下方，則可考慮基於地緣政治因素，建立目標指向 1.3428 和 1.3367 的空頭頭寸。近幾個月來，幾乎所有消息與事件都對英鎊不利，從而延長了下行趨勢。然而，目前地緣政治已無法再為美元提供支撐，英鎊的走勢相對更加「放得開」。

圖示說明：

線性回歸通道用於幫助界定當前趨勢。如果兩條通道朝同一方向運行，意味著當前趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20,0，平滑）用來判斷短期趨勢，以及當前應該順勢交易的方向；

Murray 水平為價格運動與修正的目標區域；

波動性水平（紅線）根據當前波動率讀數，標示出該貨幣對在未來一日內可能運行的價格區間；

CCI 指標——當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表明價格趨勢可能接近反轉，並有機會向相反方向運動。